Bitcoin a osud dalších finančních bublin

Pin
Send
Share
Send

Stefan Hofrichter, vedoucí globální ekonomiky a strategie ve společnosti Allianz Global Investors GmbH

Oznámil kritéria, podle nichž lze určit, zda jsou aktiva ve „finanční bublině“.

Podle jeho hodnocení má bitcoin jako třída aktiv nebo měny potenciálně fatální nedostatky, podle kterých lze usoudit, že rozbití bitcoinové bubliny je otázkou času. Konverzace o něm by měla začít slovy „jak dříve nebo později“ dojde k explozi, a ne „pokud“.

Nicméně blockchain jako technologie poskytující kryptoměny má velký potenciál a může v budoucnu přinést investorům významné výhody. Věnujte pozornost projektům jiným než kryptoměny, které jsou postaveny na této technologii.

[Poznámka: Investice do kryptoměn a tokenů je velmi spekulativní činnost, protože trh je do značné míry neregulovaný. Každý, kdo zvažuje tuto oblast investic, by měl být připraven ztratit aktiva.]

Nemyslete si, že každé Hofrichterovo kritérium je použitelné na jakoukoli variantu aktiv, nicméně některé z nich rozhodně dávají smysl při zvažování bitcoinů.

Myšlení nové éry

Fráze „Nyní je všechno jiné“ vedlo ke skutečnosti, že mnoho aktiv je vysoce přeceňováno a následně ostře upraveno. Pokud se digitální měny nakonec nestanou „novou érou“ a průlomovou inovací, povede to k výraznému přizpůsobení ceny a jejímu poklesu.

Podobná situace nastala s technologickou bublinou v letech 2000-2001, kdy bez ohledu na oblast činnosti rychle rostla jakákoli společnost, která měla ve svém názvu písmeno „i“ nebo používala internet. To stačilo, aby investoři investovali do takových společností peníze, které většina z nich nakonec ztratila, když bublina praskla.

Překračování

Za posledních pět let se objem bitcoinů zvýšil pětkrát, což sloužilo jako podobné rychlé zvýšení hodnoty tohoto aktiva. Vypadá to jako typická bublina, která se vytváří během prudce rostoucí cenové dynamiky. To nutí investory spěchat a „tlačit se“, a poté vstoupí v platnost tzv. Teorie „velkého blázna“ (na trhu bude vždy někdo, kdo bude zvyšovat cenu). Bohužel, když existuje aktivní tendence k odchodu, cena může klesnout rychleji než neúspěšný výtah.

Významné přecenění

Není pravdou, že by se toto kritérium mělo v tomto případě použít, ale stále stojí za zmínku. Důvodem, proč jsou lidé nadšeni investováním do bitcoinů, je to, že nevytváří zisky a příjmy. Proto zde tradiční metody hodnocení nefungují.

Bitcoin má náklady na tvorbu (těžbu), liší se však velmi v závislosti na místě výroby. Většina ostatních potenciálních aktiv má odhadovaný ukazatel a zdá se, že bitcoin takový nemá. Nelze tedy rozumně říci, zda je přeceňována nebo ne.

Hofrichter při této příležitosti dodal: „Opravdu došlo k ukončení humbuk kolem bitcoinu jako jedné z budoucích světových měn? Pravděpodobně ne, protože spekulace kolem bitcoinů a podobných nástrojů budou nějakou dobu pokračovat. Bitcoin má vážné nedostatky: jeho trajektorie silně připomíná typický příklad bubliny na finančním trhu. Chybí mu několik klíčových vlastností, které by ho kvalifikovaly jako měnu. “

Bitcoinová bublina a její srovnání s ostatními

Hofrichter porovnával ceny bitcoinů a 14 dalších aktiv, které vykazovaly vážné zhodnocování cen, a poté prudce levnější. Situaci zkoumal na burzách, nemovitostech a na dalších trzích v různých intervalech, například na trhu s ropou v letech 1975-1985. („Ropná bublina“ - cena ropy klesla na 10 USD za barel), zlatý trh - v letech 1975-1982. a "tulipánová mánie" 1936-1937.

Hofrichter citoval příklady, kdy aktiva dosáhla vrcholu hodnoty za pět let, a zahrnula informace o dalším pětiletém období poté. Jak je vidět na grafu, bitcoin je výrazně lepší než ostatní bubliny. Díky tomu je riskantnější, protože dokázal dosáhnout vyšší ceny než jiné příklady.

Nulová vnitřní hodnota

Hofrichter věří, že vnitřní hodnota bitcoinu je 0 $, protože „bitcoin na rozdíl od státních dluhopisů, akcií nebo papírových peněz nevytváří příjem. Tento předpoklad je v souladu s názorem Warrena Buffetta na bitcoiny. Rovněž nevěří, že bitcoin je měnou nebo aktivem s hodnotou, protože volatilita a vysoké transakční náklady (a pravděpodobně se časem sníží rychleji než volatilita) jej udržují v jedné z těchto kategorií. Přesto existuje naděje, že bitcoiny se po vyřešení těchto a dalších problémů budou moci stát jednou z přežívajících digitálních měn.

Podle Hofrichtera nebude bitcoinová krize ovlivnit akcie a dluhopisy. Rovněž věří, že si blockchain jako technologie zaslouží svou pozornost, protože může snížit náklady na ověření transakcí.

Pin
Send
Share
Send