Severstal dividendy v roce 2020: částka a načasování platby

Pin
Send
Share
Send

Dobrý den, přátelé! V roce 2019 Severstal vykázal nepříliš dobrou zprávu: pokles příjmů, zvýšení dluhu, zhoršení klíčových multiplikátorů. V roce 2020 někdo dokonce předpovídá dvojnásobný pokles dividend. Pojďme zjistit, zda to stojí za poplach a co lze očekávat od Severstalu v příštích několika letech (včetně dividend).

Politika Severstal Dividend

Severstal přijal novou dividendovou politiku v roce 2018. Jeho hlavní body jsou následující:

  • dividendy jsou vypláceny čtvrtletně;
  • při určování velikosti platby se bere v úvahu čistý zisk a volný peněžní tok společnosti Severstal a jejích dceřiných společností;
  • výpočet je založen na IFRS.

Výše dividend bude přímo záviset na poměru dluh / EBITDA:

  • je-li hodnota multiplikátoru menší než 0,5, bude na platbu zasláno 100% nebo více volného peněžního toku (FCF), přebytek bude vyplacen z rezerv a minulého zisku;
  • pokud je poměr dluh / EBITDA v rozmezí 0,5-1, bude vyplacena 100% FCF;
  • pokud je poměr vyšší než 1, bude zaplaceno pouze 50% volného peněžního toku.

Na konci roku 2019 se hodnota multiplikátoru Dluh / EBITDA zvýšila z 0,39 na 0,53. V důsledku toho společnost Severstal v roce 2020 zaplatí pouze 100% volného peněžního toku, a to bez zvýšení.

Růst multiplikátoru byl způsoben zvýšením dluhu a poklesem zisku. Severstal nahromadil dluh, aby vyplatil dividendy na dostatečně vysoké úrovni (za tři roky nyní společnost vyplácí více než 100% FCF), jakož i za investice: v roce 2020 bude do výroby načerpáno přibližně 1,7 miliardy dolarů - a to je vrchol investičního programu společnosti Severstal.

Pro některé bude samozřejmě nárůst multiplikátoru příležitostí k poklesu akcií Severstalu, protože pokud společnost bude i nadále zvyšovat své dluhy bez vícenásobného zvýšení provozního zisku, bude třeba dividendy snížit.

Hodnota 0,53 je však nízká, takže Severstal má podle mého názoru stále ještě určitou míru bezpečnosti. Budete se muset podívat na dynamiku - pokud multiplikátor Dluh / EBITDA dále roste a blíží se ke kritické hodnotě, pak bude existovat riziko snížení dividend na polovinu. Doposud můžete počítat s platbou veškerých peněžních toků zdarma.

Severstal dividendy v roce 2020

V roce 2020 vyplatí Severstal dividendy čtyřikrát. První platba na základě výsledků 4. čtvrtletí 2019 se uskuteční v červnu 2020. Velikost dividendy již byla schválena, činí 26,26 rublů na akcii.

Registr akcionářů bude uzavřen 16. června. S ohledem na režim obchodování T + 2 a dny volna je posledním dnem pro nákup akcií Severstal za dividendy 11. červen 2020.

S cenou akcie 908 rublů činí čtvrtletní dividendový výnos Severstalu 2,89%.

Je možné, že současně s konečnou platbou za rok 2019 bude Severstal vyplácet dividendy za 1. čtvrtletí 2020 - v roce 2017 a 2018 to bylo a v roce 2019 došlo k výplatě s rozdílem 2 dnů.

Další čtvrtletní platby se s největší pravděpodobností uskuteční v září a prosinci 2020.

Přesná výše dividend bude záviset na provozním zisku a kapitálových výdajích. Předpokládejme, že zisk společnosti Severstal zůstává v roce 2020 stejný jako v roce 2019, tzn. 2,32 miliardy dolarů, a kapitálové náklady (Capex) budou činit 1,7 miliardy dolarů, FCF bude jen 0,62 miliardy rublů. Pro srovnání, v roce 2019 činil volný peněžní tok 1,76 miliardy rublů.

Důležité: Severstal představuje Capex při výpočtu dividend 0,8 miliardy dolarů. Proto možný peněžní tok může být vyšší: 1,7 - 0,8 = 0,9 miliardy dolarů. Vypočítáme však nejpesimističtější scénář.

Nyní je v oběhu 837,7 milionu akcií Severstalu. Rozdělíme FCF na 0,61 miliardy USD počtem akcií a získáme roční dividendu 0,74 $, neboli 47,5 rublů. Dělíme se čtyřmi čtvrtletními platbami - a dostaneme výsledek 11,875 rublů.

Pro srovnání bylo v roce 2019 vyplaceno 115,88 rublů (nebo v průměru asi 29 rublů za čtvrtletí).

Vypadá to smutně, ale ve skutečnosti to nestojí za to počítat s takovou dividendou. Existuje alespoň několik dobrých zpráv:

  • ceny oceli se zotavily, takže je spravedlivé očekávat růst provozního zisku o 15–20%;
  • ceny mohou stále stoupat, protože hlavní výrobce oceli - Wu-chan - je v karanténě, proto bude na trhu nedostatek;
  • Severstal vyváží ocel do Evropy (22% objemu) a prodává ji na domácím trhu (66%), takže uzavřené hranice s Čínou neovlivní prodej výrobků;
  • staví se nové rostliny, roste produkce, více se vaří, více se vyrábí;
  • společnost může snížit investice o 30-40%, pokud se požaduje, aby vykazovala dobrý provozní příjem.

Jednoduše řečeno, pokud se vedení Severstalu v roce 2020 rozhodne zachovat dividendy na stejné úrovni, učiní tak. A pan Mordashov pravděpodobně neumožní pokles plateb, protože právě on získá největší zisk z velkých dividend.

Například společnost DOKHOD je vůči společnosti Severstal spíše optimistická a četla své dividendy na úrovni 99,38 rublů do roku 2020, nebo zhruba 24,8 rublů za čtvrtletí.

Je však logické očekávat pokles dividend o 20-30% ve srovnání s rokem 2019.

Co si myslíte o dividendách Severstalu v roce 2020? (můžete přidat svou odpověď)

Jak koupit akcie Severstalu a přijímat dividendy

Akcie Severstalu se obchodují na moskevské burze. K nákupu potřebujete účet u jakéhokoli ruského makléře, například Sberbank, BCS, Finam, Opening nebo Tinkoff.

Akcie jsou obchodovány pod symbolem ticker CHMF. Cena jedné akcie je 908 rublů. V 1 partii je 1 podíl. V důsledku toho minimální kupní cena odpovídá ceně samotné akcie.

Pokud si koupíte akcie za tuto cenu a počkáte na dividendy do léta, dostanete 26,26 rublů na akcii, což odpovídá čtvrtletnímu dividendovému výnosu 2,89%. Celkový roční dividendový výnos Severstalu pro rok 2020 by mohl činit 11,56%.

Ale za předpokladu, že kupujete papír za běžné ceny. Pokud akcie rostou, dividendový výnos se sníží.

Rovněž stojí za zvážení, že u dividend budete muset zaplatit daň z příjmu ve výši 13%. Pokud jsou dividendy Severstalu za 4. čtvrtletí roku 2019 26,26 rublů, obdržíte ve skutečnosti pouze 22,84 rublů. Skutečný výnos bude 2,5%.

Dividendy se dostanou na účet již odečtený od daně.

Pro příjem dividend nemusíte dělat nic zvláštního. Hlavní věc je vlastnit akcie v den uzavření registru.

Podle výsledků roku 2020 tak může Severstal vyplatit 47 až 96 rublů ve formě dividend, což je výrazně méně než v předchozím roce. Ale to není přesné. Management může snížit kapitálové náklady a zvýšit dividendovou základnu. Platba za 1. čtvrtletí 2020 v čase se s největší pravděpodobností kryje s již schválenou platbou pro 4. čtvrtletí 2019 - investoři dostanou své peníze v červnu 2020. Kolik času Severstal nakonec zaplatí, je čas. A do komentářů píšete své myšlenky a předpovědi! Hodně štěstí a peníze mohou být s vámi!

Pin
Send
Share
Send