Vyvážení portfolia: co to je, způsoby a metody jednání

Pin
Send
Share
Send

Dobrý den, přátelé! Mnoho začínajících investorů se domnívá, že při dlouhodobých investicích nebo nákupu ETF stačí koupit aktivum jednou - a udržet jej k vítězství. Jak však ukazuje teorie portfolia, lepšího finančního výsledku lze dosáhnout pravidelným vyvážením portfolia. Díky tomu můžete současně zvýšit ziskovost svého investičního portfolia a snížit rizika. Jak přesně a proč se to děje - čtěte dále.

Co je to vyvažování portfolia

Zjednodušeně řečeno, vyvažování investičního portfolia je proces obnovy původní struktury portfolia. Hlavním účelem vyvážení je udržení přijatelné úrovně rizika.

Například vaše počáteční struktura je 50% vlastní kapitál a 50% dluhopis. Tento poměr aktiv představuje průměrnou úroveň rizika. A nemáte v úmyslu posunout míru rizika nahoru nebo dolů.

Během roku dále zásoby dobře rostly. V důsledku toho jejich počet v portfoliu činil 70% celkových aktiv. Úroveň rizika se proto zvýšila, protože akcie jsou rizikovější třídou aktiv než dluhopisy. Pokud se trh v příštím roce zhroutí, portfolio výrazně ztratí.

Jste však chytrý investor, takže jste své portfolio předem vyvážili a vrátili jej do původní struktury - 50% akcií a 50% dluhopisů. Nyní, pokud se akcie propadnou, pak v absolutních penězích neztratíte tolik a celkové čerpání portfolia bude menší.

Díky dobře provedené rovnováze jste tedy dokázali snížit míru rizika a obecně zvýšit ziskovost investičního portfolia implementací zásady „levnější koupit - prodat dražší“.

Příklad vyvažování

Podívejme se na konkrétní příklad toho, jak funguje vyvažování.

Máte dvě akcie - A s výnosem 9% a B s výnosem 5%. Do portfolia zahrneme 50% A a 50% B. Zdá se, že průměrný výnos za rok bude (9 * 0,5) + (5 * 0,5) = 4,5 + 2,5 = 7%. Ve skutečnosti však vyjde 13,94%. Proč? Protože jsme vyvažovali.

Předpokládejme, že na začátku roku každá z akcií měla hodnotu 100 rublů. Koupili jsme 50 akcií společnosti A a 50 akcií společnosti B v celkovém portfoliu 50 * 100 + 50 * 100 = 10 000 rublů. O šest měsíců později, podíl A začal stát 75 rublů a podíl B - 125 rublů. Celkové portfolio stojí všechny stejné 10 tisíc rublů, ale poměr akcií v něm je jiný: A zabírají 37,5% a B - 62,5%.

Vracíme portfolio do původní podoby prodejem 10 akcií B za 1250 rublů a koupí 16 akcií A. Nyní akcie A a B zabírají 50% portfolia, akcie A - 66 kusů a B - 40 kusů.

Po šesti měsících začaly akcie stát: A - 109 rublů (+ 9% výtěžek) a B - 105 rublů (+ 5% výtěžek). Vypočítáme hodnotu portfolia: 66 * 109 + 40 * 105 = 7194 + 4200 = 11394 rublů. Ziskovost 13,94%.

Pokud bychom nevyvážili, ale jednoduše ponechali akcie v původním množství (každá po 50 kusech), pak by cena portfolia byla: 50 * 109 + 50 * 105 = 5450 + 5250 = 10700. Výtěžek je pouze 7%.

Myslím, že čísla mluví samy za sebe.

Přepracování cílů

Hlavní cíle vyvažování jsou:

Snižte riziko. Jak víte, čím výhodnější je tento nástroj, tím vyšší jsou rizika (tj. Čím vyšší je potenciál pro pokles jeho hodnoty). Pokud tedy některé aktivum v portfoliu roste rychleji než jiné, pak jsou rizika vysoká, že také rychle klesne. Pomocí vyvažování snížíte počet rizikových aktiv v portfoliu.

Zisk. Při vyvažování implementujete zásadu „prodat za vysokou cenu - kupujte levně“. Prodáváte aktiva, která zvýšila cenu, a kupujete levnější. Ale můžete jednoduše prodat nejdražší aktiva a získat zisk pro sebe, ve skutečnosti je opravit. Shromážděním portfolia aktiv, jejichž ziskovost koreluje mezi sebou (tj. Když jeden majetek roste, druhý klesá - například jako zlato a akcie), můžete vydělat příjem v jakékoli situaci na trhu.

Zvýšení ziskovosti. Na výše uvedeném příkladu jsem již nakreslil, jak díky včasnému vyvážení portfolia můžete vydělat peníze doslova ze vzduchu.

Ochrana před krizí. Když se trhy bouří, začínající investoři se ztratí a panikaří. Pokud striktně dodržujete určitou strategii a dodržujete zásady diverzifikace a vyvážení, získáte mnohem lepší finanční výsledek než ostatní.

Vyvažování typů

Existuje tedy několik typů vyvažování portfolia cenných papírů. První typ je časově závislý. Mezi vědci neexistuje shoda o tom, jak často je nutné znovu vyvážit portfolio - někdo volá termín jednou ročně, někdo to nazývá každých šest měsíců a někdo to nazývá každý měsíc.

Podle mého názoru si vyberete optimální termín pro vyvážení sebe, v závislosti na vaší investiční strategii. Například, pokud dáváte přednost vykazování jednou ročně, pak vyvážení portfolia se vyplatí jednou ročně. V tomto případě je třeba vzít v úvahu následující body:

  • čím více těkavých nástrojů v portfoliu, tím častěji je třeba znovu vyvážit - například portfolio ETF stačí k tomu, aby se jednou ročně vrátilo do své původní podoby, ale jednou za čtvrtletí bych otřásl portfoliem rostoucích akcií (mimochodem, jednou za čtvrtletí se reviduje) složení největšího počtu akciových indexů);
  • při častém vyvažování ztrácíte peníze na provize a daně, v důsledku toho může časté otřesení portfolia snížit ziskovost.

Druhý typ vyvažování investičního portfolia je z hlediska aktiv. Podstata metody: musíte určit „ideální“ poměr aktiv v portfoliu (například máte 10 akcií s každou akcii 10%) a pak toleranci (například plus nebo mínus 3%). Jakmile poměr aktiv přesáhne hranice (v tomto případě se stane méně než 7% nebo více než 13%), znovu jej vyvážíte (prodáte nebo koupíte) a vrátíte portfolio do původních rozměrů.

Cokoli lze použít jako jednotku „objemu“ aktiv: jednotlivé cenné papíry (například 20 akcií), ETF, průmyslová odvětví (například energetické, průmyslové, IT a finanční společnosti zabírají 1/4 vašeho portfolia), třídy aktiv (klasické opce - akcie a dluhopisy) atd.

Jaký druh vyvážení - v čase nebo z hlediska aktiv - si můžete vybrat, rozhodněte se sami.

Ve své studii o vyvážení investičních portfolií z roku 2010 odborníci Vanguard doporučují kombinovat obě metody. Současně je třeba poznamenat, že čas by měl být znovu vyvážen více než jednou za šest měsíců a nejméně jednou ročně.

Metody vyvažování

Nyní o tom, jak znovu vyvážit portfolio. Jsou zde také dvě možnosti.

První je „klasický“, tj. prodej dražších aktiv a levnější nákup. Existuje významné minus: musíte zaplatit daň z kurzových rozdílů a dvojnásobek provize: za nákup a prodej. Samozřejmě, pokud máte zvláštní účet (IIA) nebo preferenční zdanění (ponechali jste ETF déle než 3 roky nebo kupovali akcie v high-tech sektoru Moskevské burzy), nemusíte platit daň. Ale stále se nemůžete zbavit zprostředkovatelských provizí.

Druhý způsob je další nákup levnějších aktiv na úkor dostupných prostředků. Nakonec si vzpomínáte, že hlavním cílem vyvažování je navrátit strukturu portfolia na původní? Prodej aktiv za tímto účelem není nutný. Pokud vaše počáteční struktura - 50% akcií a 50% dluhopisů - zdeformovala až 60% akcií a 40% dluhopisů, stačí si před obnovením struktury koupit dluhopisy.

Výhodou této metody je, že nemusíte platit daň z kurzových rozdílů a směnární provize bude muset být zaplacena pouze jednou (za nákup aktiva). Ještě jedno plus - zvýšíte portfolio.

Mínus - volné prostředky musí být odkudkoli odebrány. Pokud tam nejsou, zůstane pouze první metoda. Aby se tomu zabránilo, ponechejte část portfolia v mezipaměti nebo krátkých dluhopisech. No, nebo ETF na dluhopisy.

Několik tipů na vyvážení

Neexistuje tedy jednoduše jediný recept na to, jak správně znovu vyvážit investiční portfolio. Vyberete si typ a způsob vyvážení, který vám vyhovuje, v závislosti na vaší investiční strategii, investičních cílech a cílech, přílivu hotovosti a počtu aktiv v portfoliu.

Je zřejmé, že principy vyvážení akciového portfolia a, řekněme, portfolia ETF jsou odlišné. V prvním případě je rozhodně více práce než ve druhém, protože s tím jsou spojeny další náklady. Ale s kompetentním přístupem (a trochou štěstí) můžete vydělat více 🙂

Při vyvážení nezapomeňte také na kompetentní diverzifikaci. Aby rovnováha fungovala efektivně, portfolio by mělo mít aktiva, která v ideálním případě spolu nesouvisejí. Pokud sestavíte portfolio pouze zásob ropy a zemního plynu, budete příliš závislí na cenách ropy a plynu. A vyvažování zde nebude mít vůbec žádný smysl, protože jeho implementace neovlivní celkovou návratnost portfolia a nedovolí vám nějakým způsobem snížit rizika - zůstanou vysoká.

Pokud však portfolio obsahuje dividendy, krátké dluhopisy, zlato a dlouhodobé dluhopisy, pomůže vám toto vyvážení pomoci snížit rizika a současně získat zisky. Postupujte tedy správně při přípravě investičního portfolia.

Hlavním cílem vyvážení portfolia je proto snížit související rizika v důsledku kompetentního přerozdělení aktiv a uvedení portfolia do původní podoby. Vedlejším účinkem tohoto procesu je zvýšená ziskovost, někdy i vícenásobná. Efektivní vyvažování však vyžaduje kompetentní diverzifikaci - zařazení různých tříd aktiv do různých měn a různých principů zisku do portfolia. To je vše, hodně štěstí a peníze mohou být s vámi!

Pin
Send
Share
Send