Jak vytvořit krizové portfolio a ušetřit kapitál v krizi

Pin
Send
Share
Send

Dobrý den, přátelé! Krize se jako vždy propašuje bez povšimnutí. A aby nedošlo k běhání bez kalhot a výkřiku: „Šéfkuchař, všechno je pryč!“ Musíte se na krizi připravit dopředu. Pojďme na to, jak sestavit protikrizové portfolio pro téměř všechny příležitosti. To vám pomůže ušetřit kapitál (a nervy) v jakékoli situaci na trhu.

Co je krize a jak se s ní vypořádat

Podívejme se na začátek, co je obecně krize. Opravdu, abyste se dokázali vypořádat s nepřítelem, musíte ho znát zrakem.

Krizí se rozumí prudký pokles ekonomiky, kdy jsou některé třídy aktiv odepisovány o desítky procent. Například krize dotcom v USA v roce 2000 vedla k poklesu amerického akciového trhu o více než 44% a hypoteční krize v roce 2007 - o více než 50%.

Stalo se tak, že během krize nejvíce trpí akcie. Ve skutečnosti však může krize nastat nejen na akciovém trhu, ale také na dluhovém a měnovém trhu.

Například v roce 2014 došlo k výrazné devalvaci rublů - proti hlavním měnám došlo více než dvakrát. Důvodem je pokles cen ropy.

Zároveň se akciový trh cítil v podstatě v pohodě.

Příklad krize v oblasti veřejného dluhu. V roce 2018 byly uvaleny sankce na ruský státní dluh a zahraniční investoři byli nuceni zrušit OFZ. V důsledku toho se státní dluhopisy Ruské federace snížily o 10-15%. Toto je zobrazeno v grafu RGBI indexu (OFZ).

I.e. krize se objevuje nejen na akciovém trhu, ale také u dluhopisů, měn a dokonce i zlata. Žádný majetek v tuto chvíli není chráněn před poklesem jeho hodnoty.

Investor má tedy před krizí spoustu úkolů, existují však dva hlavní:

  • správně určit povahu a závažnost krize;
  • posun od nerentabilních aktiv k aktivům, která porostou.

Ale to zní jen slovy, protože ve skutečnosti NIKDY NIKDY neví:

  • když nastane krize;
  • kdy to skončí;
  • jak těžký bude;
  • která aktiva se zhroutí a která porostou.

Proto se připravit na krizi předem - nebude fungovat. Investor může správně alokovat aktiva ve svém portfoliu, aby byl připraven na jakoukoli možnost. Toho je dosaženo kompetentní diverzifikací a zajištěním rizik.

Jaká aktiva chrání během krize

Zajišťovací rizika jsou nezbytně nutná pomocí opcí a futures. Ale začátečník, který se hodí do derivátů, zejména v předvečer bouře, je velmi odrazen.

Distribuce známých aktiv do portfolia je snazší. A distribuovat tak, aby spolu korelovaly. To je - pokud jeden majetek klesne, pak druhý - roste.

Následující grafy ukazují tři aktiva. Blue - Portfolio 1 je široký americký akciový index. Red - Portfolio 2 - jedná se o dluhopisy amerických společností (podnikové dluhopisy). Golden - Portfolio 3 - Zlato.

Jak vidíte, akcie jsou nej volatilní nástroj. Poskytli nejvyšší maximální výnos v letech 1987 až 2019, zároveň však během krize výrazně klesli. Dluhopisy se vyznačují stabilním růstem, ale ne příliš velkým ziskem. A zlato během krize rychle roste, ale jeho ziskovost v budoucnu ztratila akcie i dluhopisy.

Ekonomové považují během krize tři typy aktiv:

  • dluhopisy jsou hlavně krátkodobé;
  • zlato
  • nemovitosti.

Peněžní aktiva lze také klasifikovat jako obranná aktiva. Sama o sobě však hotovost nevytváří zisk (pokud jej neuložíte do banky), takže hotovost lze bezpečně nahradit krátkodobými vládními dluhopisy, například státní pokladnou. Je snadné se z těchto aktiv dostat, pokud je to nutné, bez ztráty finančních prostředků, protože jejich cena se příliš nemění.

Dlouhodobé dluhopisy jsou naopak citlivé na změny úrokových sazeb v ekonomice, takže byste během krize neměli „utéct“: takové dluhopisy se budou chovat nepředvídatelně.

Modelová protikrizová portfolia

Dále vám představuji několik modelů protikrizových portfolií sestavených pomocí služby https://www.portfoliovisualizer.com/. Můžete tam jít sami a „hrát si“ s různými typy alokace aktiv.

Kompilovaná portfolia se pro vás nedoporučují, musíte své portfolio sbírat sami, v závislosti na vašich schopnostech a preferencích.

Kromě toho jsou všechny grafy sestavovány na základě minulých údajů a tato portfolia nezaručují 100% ochranu před krizí. Jen vysvětlím logiku přidělování aktiv. Ve skutečnosti v době krize výnos vašeho portfolia o 99% závisí přesně na rozdělení aktiv, a nikoli na konkrétním výběru aktiv a nikoliv na vstupních a výstupních bodech aktiv.

Mimochodem, v očekávání krize doporučuji investovat nikoli do jednotlivých akcií a dluhopisů, ale do ETF. V důsledku diverzifikace v rámci fondu se rizika snižují - pokud vezmete jednotlivá aktiva, můžete je úplně ztratit nebo získat významné čerpání pro jednotlivé nástroje a necháte jej bolestivě a bolestivě po dlouhou dobu. A uvnitř indexu je vše již vyrovnané.

Krize je naproti tomu časem příležitosti. Když zásoby klesnou, mohou být vyzvednuty mnohem levněji než nyní. A zde již stojí za to se blíže podívat na jednotlivé emitenty.

Klasické krizové portfolio

Podmíněně jsem tedy nazval portfolio, které zahrnuje takové rozdělení aktiv:

  • 25% - akcie (americký akciový trh);
  • 25% - krátkodobé dluhopisy (Krátkodobá státní pokladna);
  • 25% - dlouhodobé dluhopisy (dlouhodobé podnikové dluhopisy);
  • 25% - zlato (zlato).

Je dokonale vyvážený a teoreticky by měl být ziskový v jakékoli situaci na trhu.

Na grafu porovnávám toto portfolio s návratností podílového fondu Investor Index Index Investor, jednoho z nejúspěšnějších a nejziskovějších fondů Vanguardu.

Je vidět, že klasické protikrizové portfolio roste postupně, aniž by došlo k prudkým poklesům (o fondu nelze říci), ale celkový výnos je špatný. Naše portfolio přináší průměrný roční výnos (CAGR) pouze 8,49%, zatímco Wangardowski - 11,11%. Pro srovnání - Berkshire Hathaway ve stejné vzdálenosti jako fond Buffett dosáhl průměrného ročního výnosu 15,58%.

Avšak s jeho úkolem - chránit před krizí - toto portfolio spravuje jednoduše s ranou. Pokud potřebujete čekat na bouři - skvělá volba.

Toto přidělení aktiv se však zdá být příliš jednoduché. Pojďme porovnat toto portfolio s komplexnějšími a uvidíme, co se stane.

Portfolio Ray Dalia odolné vůči povětrnostním vlivům

Nejprve analyzujme takzvané „portfolio počasí za všech okolností“ Raye Dalia, což je také v podstatě krize. Jeho struktura je následující:

  • 40% - dlouhodobé státní pokladny;
  • 30% - americké akcie;
  • 15% - střednědobé státní pokladny;
  • 7,5% - zlato;
  • 7,5% - ostatní zboží.

Porovnejte toto portfolio s „klasikou“. Modrý graf je portfolio Ray Dalio, červená je klasická. Data - od roku 2007 do roku 2019.

Jak vidíte, není mezi nimi velký rozdíl. Klasické protikrizové portfolio vyšlo ještě o něco výnosněji.

Lazy Portfolio od Davida Swensona

Zde je rozdělení aktiv:

  • 30% - americké akcie;
  • 20% - REIT (nemovitosti);
  • 15% - podíly vyspělých zemí (s výjimkou USA);
  • 15% - krátké státní pokladny;
  • 5% - podíly rozvojových zemí.

Porovnejte s „klasickým“ protikrizovým portfoliem. Modrý graf představuje „líné“ portfolio, červený protikrizové portfolio. Data od roku 2001 do roku 2019.

Závěr je zřejmý. S téměř stejným celkovým průměrným ročním výnosem 7,17% a 7,16% se líné portfolio ukázalo jako volatilnější. Maximální čerpání dosáhlo 41,63% - ne každý investor v krizi nese nervy, aby se na takové ztráty podíval. Takže vyvodte své vlastní závěry.

Portfolio nemovitostí

Pokusme se zahrnout nemovitost do klasického portfolia - konec konců poptávka po něm se neliší v elasticitě, proto klesá a neroste tak rychle jako akcie nebo dlouhodobé dluhopisy. Vysídlíme hlavní aktiva a přidáme nemovitost (samozřejmě ve formě REIT):

  • 20% - akcie (americký akciový trh);
  • 20% - krátkodobé dluhopisy (Krátkodobá státní pokladna);
  • 20% - dlouhodobé dluhopisy (dlouhodobé podnikové dluhopisy);
  • 20% - zlato (zlato);
  • 20% - nemovitost (REIT).

Podíváme se na grafy. Blue je naše nové portfolio nemovitostí, červená je klasika. Data od roku 1994 do roku 2019.

Jak vidíte, portfolio se stalo volatilnějším - maximální čerpání bylo 23,1% oproti 16,72% u „klasiků“, ale zároveň se průměrný roční výnos zvýšil: 7,68% oproti 6,94%.

Globální diverzifikace

Podívejme se na další portfolio pro čistotu experimentu - s globální diverzifikací všeho a všeho. Zároveň se nemůže zhroutit celá světová ekonomika (to však není přesné). Možná bude takové portfolio udržitelnější.

Nejrozmanitější portfolio (řekněme „globální“) může vypadat takto:

  • 10% - akcie (americký akciový trh);
  • 10% - krátkodobé americké dluhopisy (Krátkodobá státní pokladna);
  • 10% - dlouhodobé podnikové dluhopisy USA (Long-Term Corporate Bonds);
  • 10% - americké dluhopisy s vysokým výnosem;
  • 10% - zlato;
  • 10% - nemovitost (REIT);
  • 10% - evropské akcie;
  • 10% - podíly vyspělých zemí (s výjimkou USA);
  • 10% - podíly rozvojových zemí;
  • 10% - akcie po celém světě (kromě USA).

Porovnejte s klasikou. Modrý graf je globální portfolio, červený je klasický. Data od roku 1995 do roku 2019.

Bohužel, naše hypotéza se nenaplnila. Ano, celkově se globální portfolio ukázalo být výnosnější - CAGR 7,58% oproti 7,32% u klasického, ale jeho volatilita se ve srovnání s „analogem“ zvýšila více než dvakrát. Takové portfolio splňuje svůj cíl - chránit před krizí - ještě horší.

Závěry

Konečný závěr: jednodušší, lepší 🙂 Protikrizové portfolio s nejjednodušší distribucí aktiv - 1/4 každé akcie, krátké dluhopisy (nebo mezipaměť), dlouhé dluhopisy a zlato - se ukázalo jako nejstabilnější v krizi. Ve srovnání s portfoliem složeným pouze z akcií samozřejmě ztrácí ziskovost - naším cílem však není ukázat maximální ziskovost, ale zachránit kapitál v krizi.

Kromě klasického akciového portfolia REIT se ukazuje dobře. Ve skutečnosti diverzifikujete své investice investováním do nemovitostí. Zároveň se zvyšuje volatilita, ale ne natolik, že riziko je neopodstatněné. Potenciální zisk však dobře roste.

Jiné typy portfolií se ukázaly být mnohem volatilnější se srovnatelnými výnosy. Navíc téměř nikdo v dlouhodobém horizontu nepřekonal „klasiku“.

Pokud tedy vaším cílem není maximalizovat zisk všemi možnými způsoby, ale zachovat poctivě vydělané peníze, pak si můžete vybrat standardní protikrizové portfolio a nebojte se. Můžete přidat nemovitost ve formě REIT a vydělat trochu více, mírně zvýšit rizika. Jiné tance s tamburínou nedají nic dobrého. Klasika - taxíky. Hodně štěstí a peníze mohou být s vámi!

Pin
Send
Share
Send