Co jsou eurobondy a jak na ně investoři vydělávají peníze

Pin
Send
Share
Send

Dobrý den, přátelé! Eurobondy jsou jedním z nástrojů, které zajímají začátečníky i zkušené investory. Podívejme se dále na to, co poskytují eurobondy (nebo jak se také nazývají - eurobondy), jaká je jejich hodnota a výnos, a také - kde je může jednotlivec koupit, tj. jsme s vámi. Samozřejmě si všimnu všech výhod a nevýhod tohoto finančního nástroje.

Co jsou to eurobondy?

Nejprve vysvětlím, co jsou eurobondy jednoduchými slovy, doslova pro figuríny. Jedná se o stejný dluhopis vydaný ruským emitentem, ale pouze v cizí měně. Například eurobondy v eurech, dolarech, jüanech, švýcarských francích a librách jsou na ruském trhu oblíbené.

Není třeba se dívat na předponu „Euro“ - to neznamená, že jistota je nutně vydávána v eurech. Je to jen to, že první eurobondy byly vydány do oběhu na burzách staré evropské ženy, tedy jejich jména. Nyní vydávají na různých burzách, včetně americké, asijské, dokonce i africké - tradičně se však nazývají „euro dluhopisy“.

Role emitenta eurobondů může být:

  • stát (přesněji ministerstvo financí);
  • banky - například Sberbank, VEB, VTB, Alfa Bank;
  • soukromé podniky - Gazprom, TMK, Polyus, BCS atd.

Eurobondy se zpravidla vydávají na devizových trzích - právě proto jsou emitovány v cizí měně. Na moskevské burze je však k dispozici řada korporátních eurobondů od ruských společností a bank, jakož i od ministerstva financí. Pokud si tedy přejete, můžete si tyto cenné papíry koupit v Rusku.

Takže shrnout. Eurobondy jsou dluhové cenné papíry vydané vládou nebo společnostmi v cizí měně, obvykle na devizových burzách. Tento nástroj je obvykle zaměřen na investory ze zahraničí.

Jak eurobondy fungují

Proč vydávají eurobondy? Stejně jako běžné dluhopisy: společnost (nebo stát) poskytuje úvěry na zahraničním trhu, aby doplnila svůj kapitál.

Eurobondy jsou umístěny na burze cenných papírů a mohou si je koupit kdokoli uchazeči - fyzické osoby, právnické osoby, fondy, jiné státy atd.

Investoři, kteří si zakoupili eurobondy, mají nárok na výplatu kupónu. Jeho velikost je stanovena předem ve zvláštním dokumentu - prospektu. Kupóny jsou:

  • opraveno - cena je stanovena předem;
  • proměnné - společnost může cenu podle svého uvážení změnit;
  • plovoucí - velikost kuponu je vázána na nějaký ukazatel, například index spotřebitelských cen (inflace), klíčová sazba centrální banky Ruské federace, ukazatel RUONIA atd.

Po skončení doby oběhu eurobondů emitent vyplatí - vyplatí nominální hodnotu dluhopisu poslednímu držiteli. Zároveň nezáleží na kupní ceně - splacení se stále provádí v par.

Druhy eurobondů

Eurobondy lze klasifikovat podle různých kritérií. Například podle příjmů z kupónů - tuto klasifikaci jsem označil výše. Další možnosti by byly:

1) podle termínu:

  • krátkodobé - do 1 roku;
  • střednědobé - až 3 roky;
  • dlouhodobý - od 3 let;
  • "Spící krásky" - 100 let;
  • věčný - jsou to také trvalé eurobondy (není stanoveno datum splatnosti a kupón je zaplacen až do vítězství, tj. za předpokladu, že společnost existuje);

2) podle typu emitenta:

  • vláda (například ruské eurobondy);
  • obecní (ale nemáme téměř nic);
  • Eurobondy ruských bank;
  • firemní;

3) podle typu platby:

  • kupón - to jsou ty, za které emitent platí;
  • diskont - emitent za ně neplatí, ale jsou vydávány za cenu pod nominální hodnotou (se slevou);

4) způsobem splácení:

  • s opcí na nákup - emitent může takový dluhopis splatit v dohodnutém čase;
  • s opcí na prodej - držitel eurobondů jej může předložit k odkupu;
  • s oběma typy možností;
  • bez práva na předčasný výběr (tj. splacení eurobondů je provedeno pouze v den nabídky);

5) podle typu kupujících:

  • pro kvalifikované investory;
  • pro všechny, včetně jednotlivců;

6) na geografickém základě:

  • Ruština
  • Evropské (evropské společnosti);
  • USA
  • dalších zemích.

Existují i ​​jiné typy eurobondů, ale nebudeme se moc obtěžovat. Ponecháme více exotických možností pro fondy a profesionální investory.

Jak vydělat peníze na eurobondy

Eurobondy lze pro jednotlivce získat třemi způsoby:

  • jen kupte a držte, získejte kupón;
  • koupit dluhopis levnější než nominální hodnota a držet do splatnosti;
  • spekulovat - nakupujte levněji a prodávejte dražší / zkráťte prodej.

Obvykle kombinují první dva způsoby výdělku - snaží se koupit ziskový Eurobond levněji než nominální hodnota, aby získali více při splácení a vydělali peníze na kuponech současně.

Z mnoha důvodů však může být cena dluhopisu vyšší než nominální hodnota, takže strategie nemusí fungovat - proč to bude vytvořeno, vysvětlím to dále.

Obecně je tržní cena eurobondů velmi zřídka velmi odlišná od nominální, takže hlavním způsobem, jak vydělat peníze, je přijímat platby, tj. kupóny eurobondů. Pokud je cenový rozdíl silný, pak je něco v nepořádku s emitentem a takový dluhopis byste si neměli koupit bez důkladné analýzy situace.

Výnos eurobondů

Kolik výnosu z kuponu, který emitent platí za eurobondy, závisí pouze na něm. Čím větší a více státem vlastněná společnost, tím menší kupon nabízí. Společnosti s nejnižšími úvěrovými ratingy mají nejvyšší ziskovost - můžete na nich vydělat více, ale potenciální ztráty jsou také velké.

Například Vimpelcom nabízí mezinárodní dluhopis VimpelCom Holdings-2021 s výnosem 3,95% ročně. Alrosa - emise 2024 EUR se splatností v roce 2024 s kupónem 4,65% (tato emise je však určena kvalifikovaným investorům).

Průměrný výnos eurobondů je jen asi 3-5% ročně - myslím, na vysoce kvalitní cenné papíry a s dobrým hodnocením.

Všechno dražší nese potenciální rizika. Ještě velkorysejší nevládní Alfa Bank. Za emise Alfa-Bank-24-00-euro platí až 8% ročně, jedná se o trvalé dluhopisy.

A Moskva Credit Bank nabízí až 16,5% na papíře MoskCredBank-05-2025-еv - jak víte, jedná se o naprosto šílený výnos, zejména u dluhopisů v cizí měně.

Eurobondy jsou obecně 2–2,5krát výnosnější než vklad v cizí měně. A někdy dokonce 3-4.

Ale mluvíme jen o výnosu kupónu. Výnos do splatnosti se může lišit. Faktem je, že pokud roste poptávka po dluhopisu, stoupá i jeho prodejní cena. V důsledku toho se výnos do splatnosti snižuje.

Například Eurobond stojí 1 000 USD a jeho výtěžek kupónu je 10% ročně. Současně je základní sazba centrální banky Ruské federace 6%. Dluhopis se stává výhodnějším než vklady a aktivně se kupuje. V důsledku toho se jeho tržní cena rovná 1040 USD - a výnos do splatnosti se rovná základní sazbě.

Příklad je samozřejmě podmíněný, ale je pouze nutné, abyste pochopili hlavní myšlenku. Pokud poptávka po dluhopisu klesne, klesnou také ceny a roste výnos z dluhopisu. Podrobně jsem o tom psal v článku o tom, jak určit výnos obligace.

Kolik jsou eurobondy

Teď trochu létat v masti. Faktem je, že náklady na eurobondy jsou poměrně vysoké a zdaleka nejsou dostupné mnoha investorům. Cenové rozpětí je velké - ale je to alespoň 1000 měnových jednotek. Například dluhopis Novatek-22 stojí 1 000 dolarů, VEB-23 EUR - 1 000 EUR.

Ale to není vše. Eurobondy ruských emitentů se neprodávají v jednom kuse, ale v partiích. V jedné partii, obvykle 200 eurobondů. Ukazuje se tedy, že minimální částka nákupu je 200 tisíc měn.

Takový vysoký vstupní limit vážně omezuje počet potenciálních kupujících. Naštěstí vám někteří makléři umožňují vstoupit na trh s zlomkovým počtem partií - například 0,01. A pokud v jedné partii bude 200 eurobondů za 1 000 $, pak v tomto případě budete muset vyložit nejméně 2 000 $. Příliš mnoho.

Aktuální citace eurobondů si můžete prohlédnout ve vašem Quick na tickeru vybraného papíru. A pouto samotné je snazší (a lepší) naučit se bezplatnou službu - používám například www.rusbonds.ru. Zde si můžete vybrat ruské eurobondy, setřídit je podle různých kritérií (typ kuponu, výnos, tržní sektor, stav emise atd.), Stejně jako zobrazit cenu, výnos do splatnosti, datum nabídky (pokud jsou zadány) atd.

Zdanění

Jakou daň z eurobondů bych měl platit? Za příjem získaný z kuponu nebo za rozdíl mezi kupní a prodejní cenou musíte zaplatit standardní daň z příjmu. Daň z příjmů fyzických osob z eurobondů je 13%.

Například jste si koupili eurobondy za 50 tisíc rublů a vydělali jste 5 tisíc rublů ve formě kupónů a poté jste je prodali za 58 tisíc rublů, musíte zaplatit:

  • 13% z 5 000 (dividendy) - tj. 650 rublů;
  • 13% z 8000 (kurzový rozdíl) - tj. 1040 rublů.

Celkem: 1690 rublů. Nemusíme nic brát v úvahu, makléř automaticky vypočítává a srážuje daně, a to jak z kupónů, tak z kurzových rozdílů.

Zdanění eurobondů pro jednotlivce má svou zvláštnost, na kterou nemusíte zapomenout - přecenění měny. Faktem je, že všechny eurobondy jsou vydávány v cizí měně a daň se platí v rublech. Proto je nutné brát zisk také v rublech.

Pro výpočty se směnné kurzy berou v den nákupu / prodeje / platby kupónem. Někdy může nastat paradoxní situace, když získáte ztrátu v dolarech a v zisku rublů a stále musíte platit daň. Nebo naopak, bude zisk v dolarech, ale v rublech ztráta a ta (ztráta) může být převedena do dalšího zdaňovacího období.

Například jste si koupili eurobond za 1010 $ a prodali jste za 1020. Ve stejnou dobu v době nákupu měl dolar hodnotu 65 rublů a prodej - 62 rublů. Uvažujeme: 1020 * 62 - 1010 * 65 = 63 240 - 65 650 = - 2410. Přestože jste vydělali v dolarech, v rublech došlo ke ztrátě. Lze ji přesunout do příštího roku a snížit daňový základ.

Rizika eurobondů

Nejdůležitějším rizikem je selhání emitentů při vyplácení eurobondů nebo vyplácení jiného kuponu. Pokud emitent platbu nezvládá, jsou možné následující možnosti:

  • technická výchozí hodnota při provedení platby, ale se zpožděním;
  • dokončit výchozí nastavení, když vydavatel zkrachuje;
  • restrukturalizace, když emitent odmítne platbu a zároveň zvyšuje (nebo snižuje) kupón.

Další rizika spojená s eurobondy:

  • obchodování - můžete si koupit dluhopis dražší a levněji jej prodat;
  • nedostatek likvidity - můžete si koupit eurobond, ale je nemožné prodat kvůli nedostatku poptávky;
  • změna ratingu papíru - pak může dluhopis klesnout v ceně (ale pokud jej stále držíte do splatnosti, pak na tom opravdu nezáleží);
  • změna sazeb - pak se výnos eurobondů odpovídajícím způsobem změní.

Přidáváme také další riziko - přecenění měny, o kterém jsem psal výše. Někdy v rublech můžete získat ztrátu, i když vyděláváte v měně.

Kde a jak koupit

Existuje několik možností, jak koupit eurobondy pro jednotlivce. První je jít přímo na burzu. Musíte:

  • uzavřít dohodu s makléřem;
  • otevření zprostředkovatelského účtu (je možné IMS);
  • dát na to potřebnou částku;
  • zadejte objednávku na nákup vybraných eurobondů (v terminálu QUIK, prostřednictvím vašeho osobního účtu nebo telefonicky).

Každý makléř má své vlastní tarify za nákup eurobondů, stejně jako velikost minimální šarže, což vám umožňuje snížit požadovanou částku pro start. Teď se k tomu nedostanu, protože makléři neustále mění podmínky. Projděte stránky 4-5 největších makléřů a vyberte, co vám vyhovuje.

Které eurobondy k nákupu budou záviset na vaší investiční strategii. Pokud nechcete riskovat, vyberte státní (z ministerstva financí). Existuje přání vydělat více - vezměte bankovnictví nebo firemní. Potřebujete stálý příjem - musíte si vybrat ve prospěch trvalých eurobondů.

Úplný seznam eurobondů pro jednotlivce najdete na webových stránkách Moskevské burzy na adrese https://www.moex.com/s729.

Zde je seznam firemních eurobondů:

A se stovkami jmen. A tady jsou státní eurobondy:

Druhou možností je nákup podílových fondů eurobondů. Existuje mnoho společností, které nabízejí takový nástroj. Fondy eurobondů jsou v držení Sberbank Asset Management (OPIF RFI Sberbank - Eurobonds), VTB Capital Asset Management (dva najednou - Eurobondy a Eurobonds rozvíjejícího se trhu), Ingosstrakh, RSHB Asset Management, Discovery, Gazprombank, Alfa Capital.

Třetí možností je nákup eurobondů ETF. Na moskevské burze existuje pouze jeden takový fond - ruský index USD Eurobond Index (ITIEURBD Index) s tickerem RUSB z fondů ITI.

Čtvrtou možností je nákup pátých eurobondů. I zde je zatím pouze jedna možnost - moskevská výměna ruských likvidních eurobondů (RUEU10) od Sberbank Asset Management s tickerem SBCB. Můžete si ji koupit přímo na MICEXu.

Pro jednotlivce je tak snazší koupit ne jednotlivé eurobondy, ale investovat do podílových fondů nebo ETF, které se řídí specifickým indexem eurobondů. Prahová hodnota pro vstup těchto fondů je mnohem nižší - v oblasti 2000–5000 rublů (v závislosti na hodnotě jednotky). A není problém najít zahraničního makléře a vybrat si jednotlivé papíry.

Klady a zápory

Shrnout. Jaké jsou výhody eurobondů:

  • poměrně široký výběr emitentů - od spolehlivého státu po rizikovější - bankovnictví a společnost;
  • vysoká ziskovost - v průměru 4-5% v cizí měně;
  • příležitost vydělat peníze navíc kvůli pádu rublů;
  • při prodeji obdržíte NKD, tzn. Neztrácejte již nahromaděný příjem z kupónu;
  • Dostanete stabilní příjem - emitenti zaplatí kupón jednou ročně nebo jednou za šest měsíců;
  • Ziskovost můžete stanovit na dlouhou dobu - například na 5-10 let;
  • Eurobondy jsou k dispozici na IIS.

Nevýhody nástroje:

  • omezená likvidita pro řadu nástrojů - mnohé jsou určeny pouze pro kvalifikované investory, jiné jsou jednoduše nelikvidní kvůli charakteru nabídky;
  • při nákupu eurobondů v Mosbirzhe budete muset zaplatit NKD předchozímu majiteli;
  • existuje pravděpodobnost selhání;
  • část eurobondů je podřízena, proto je lze odepsat kvůli finančním problémům emitenta;
  • ziskovost se může lišit v důsledku politických faktorů;
  • spíše vysoký vstupní prah.

Pro výběr spolehlivějších emitentů se doporučuje podívat se na hodnocení eurobondů, které jsou přidělovány různými ratingovými agenturami. Čím vyšší je hodnocení, tím méně je pravděpodobné, že dojde k výchozímu nastavení.

Eurobondy jsou obecně velmi výnosným a zajímavým nástrojem, ale musíte je zvládnout. Je důležité najít rovnováhu mezi ziskovostí a spolehlivostí emitenta a také vybrat makléře, který vám umožní vstoupit na trh s zlomkovou šarží - jinak minimální částka nákupu zjevně přesahuje možnosti začínajícího investora. Pokud navíc chcete vydělat peníze na eurobondy, ale tomu všem nerozumíte, můžete do eurobondů investovat pomocí fondů - podílových fondů, BPIF nebo ETF. Hodně štěstí a peníze mohou být s vámi!

Pin
Send
Share
Send