Zisk na akcii - co to je, výpočtové vzorce s příklady

Pin
Send
Share
Send

Ahoj

Proč investoři nakupují akcie? Odpověď je jednoduchá: pro zisk. O tom dnes mluvím a přesněji o poměru „zisk na akcii“ nebo EPS. Pokusím se stručně, ale zároveň informačně mluvit o tom, co je EPS, jak se počítá.

Kde hledat data pro výpočet a jak je použít při investiční analýze? Jaké jsou výhody a nevýhody aplikace v praxi, existují nějaké problémy?

Co je zisk na akcii

Zisk na akcii (nebo, jak se říká v anglických zdrojích, Zisk na akcii, EPS) je koeficient odrážející částku čistého zisku společnosti na jednu akcii společnosti.

Zisk je zase účetním ukazatelem. Charakterizuje konečný finanční výsledek organizace za určité období.

Typy zisku

Ve finanční analýze se rozlišují dva typy výnosů na akcii v závislosti na tom, jak je parametr zadán do zprávy.

Základní

V souladu s mezinárodními standardy výkaznictví je základní EPS ukazatelem čistého příjmu organizace za určité období, který je přiřazen akcionáři emitenta.

Poměr nakonec odráží standardní částku účetního čistého zisku. Je zveřejňován v prohlášeních společnosti bez dalších úprav.

Zředěný

Zředěný zisk na akcii (z anglického - zředěný zisk) při svém výpočtu zohledňuje úpravu údajného ředění (tj. Snížení zisku na akcii) v případě možných podnikových akcí a změn kapitálové struktury nezávisle na akcionáři.

Jinými slovy, tato hodnota zohledňuje potenciální erozi podílu akcionáře na určitých podnikových akcích v konkrétní akciové společnosti.

Tento aspekt bude zohledněn, pokud má společnost v oběhu nástroje, které lze v budoucnu převést na kmenové akcie.

EPS vzorec a výpočet

Výpočtový vzorec je velmi jednoduchý. Pro výpočet základního EPS je třeba vydělit ukazatel PE počtem cenných papírů v oběhu emitenta:

Dále může být tento vzorec poněkud komplikovanější v reakci na zavedení dalších podmínek.

Příklad výpočtu základního zisku

Předpokládejme, že společnost má v oběhu 120 000 akcií. Za poslední rok činil její konečný finanční výsledek kladných 240 000 rublů.

Tato data již stačí k výpočtu základního EPS. V tomto příkladu bude rovna:

I.e. pro každý kmenový podíl existují 2 rubly ze stavu nouze společnosti.

Příklad výpočtu zředěného zisku

Ukážu vám stejný příklad: akciová společnost má v oběhu 120 000 cenných papírů a její čistý zisk za poslední rok činil 240 000 rublů. Zde se však přidává podmínka, že emitent je připraven poskytnout svým zaměstnancům možnosti v rámci motivačního programu pro řízení pro 20 000 akcií.

To znamená, že v budoucnu může být v oběhu 120 000 + 20 000 = 140 tisíc cenných papírů.

Zředěný EPS to vezme v úvahu a upravený vzorec bude mít podobu:

Hlavním cílem zředěného ukazatele EPS je poskytnout investorům a akcionářům představu o tom, do jaké míry může eroze cenných papírů během podnikových akcí emitenta ovlivnit finanční výsledek ve vztahu k vlastnickému podílu každého účastníka.

Jedná se o nejjednodušší výpočet, ale jeho složitost se může zvýšit s počtem vstupních parametrů konkrétních finančních nástrojů.

Příklad výpočtu základního EPS s jednoduchými a preferenčními emisemi v průběhu roku

V praxi to může být tak, že společnost vydává cenné papíry a poté vydává další nástroje v průběhu další preferenční emise (emise zákona) za ceny nižší než tržní.

V tomto případě nemusí být zcela jasné, jak je EPS určen pro akcionáře na celé období, protože existuje přednostní právo a bonusová složka.

Pro lepší vnímání se vrátím k příkladu. Počáteční úvodní poznámky zůstávají stejné: 120 000 cenných papírů je v oběhu, zisk za rok je 240 tisíc rublů.

Společnost provádí další vydání, z čehož vyplývá právo na splacení jedné akcie již existující 5. Datum takového uvolnění je stanoveno na 1. dubna roku, za který se podává zpráva. Reálná hodnota cenných papírů je dnes 150 rublů. Výkupní cena nového nástroje je mnohem nižší a činí 100 rublů.

Emise může být na základě počátečních podmínek u práva na nákup 1 až 5 maximálně 120 000/5 = 24 000 cenných papírů.

Zákon by měl být v několika fázích. Nejprve vypočítám teoretickou cenu pro akcionáře, když využije svého bonusu.

Nyní budu počítat korekční faktor:

A nyní, s ohledem na tento koeficient, můžeme provést poslední fázi výpočtu:

EPS bude 1,72 rublů.

Reflexe v účetní závěrce společnosti JSC

Všechna hlavní ustanovení upravující postup a výpočet poměru EPS se odrážejí ve zvláštním nařízení: IAS 33 „Zisk na akcii“.

Zveřejnění zisku na akcii v účetní závěrce

Jako příklad jsem vzal zprávy sestavené podle mezinárodních standardů pro společnost Lukoil na základě výsledků operací za první pololetí roku 2019.

Zpočátku jsou potřebné informace uvedeny ve výkazu zisku a ztráty.

Fragment klíče jsem zvýraznil červeným obdélníkem. Je vidět, že EPS má dvě možnosti:

  • základní - 268,96 rublů. na papíře;
  • s výhradou možného ředění - 261,30 rublů. k národu.

Na snímku také upoutá pozornost obrázek „21“: ukazuje, která poznámka zprávy by měla být hledána pro podrobnější informace o výpočtech.

Tato část obsahuje podrobnější údaje.

Problémy s sazbou EPS

EPS má své vlastní výhody a nevýhody. Může být použit při analýze vývoje a dynamiky ziskovosti konkrétní společnosti, ale není absolutně vhodný pro srovnání výkonnosti různých emitentů.

Tento problém však lze jednoduše vyřešit korelací indikátoru s tržní kapitalizací, tj. podmíněně vede několik různých společností ke společnému jmenovateli. Takový výpočet se nazývá multiplikativní a samotný koeficient je konstruován podle vzorce „P / E“ nebo „cena / zisk“.

Nejziskovější společnosti na trhu nebudou vždy nejlepší investicí, protože jejich cena již může být docela vysoká. Abyste pochopili, jak předražené, měli byste použít tento nebo podobný multiplikátor.

Při použití ukazatele EPS je třeba zvážit, že ziskovost společnosti je čistě účetním výsledkem a nemůže přesně odpovědět na všechny otázky investorů.

Ve skutečnosti to znamená, že konečný finanční výsledek organizace zahrnuje mnoho nepeněžních úprav (například odpisy, přeceňování směnných kurzů atd.). Z tohoto důvodu lze s indikátorem v samostatném období manipulovat.

Závěr

Zisk na akcii - nejčastější ekonomický ukazatel při práci s akciovými společnostmi. Použití pouze jednoho indikátoru pro analýzu však zjevně nestačí a může vést k negativním výsledkům, takže stojí za to studovat další faktory.

Doufám, že to bylo zajímavé a hlavně užitečné. Přihlaste se k odběru článků a sdílejte je na sociálních sítích.

Pin
Send
Share
Send